每經記者 曾子建    每經編輯 彭水萍

　　中國股民最喜聞樂見的消息是什麼？

　　一個是股神巨虧，我們必定“喜大普奔”。

　　第二個，股神公佈最新重倉股，我們看看有沒有“抄作業”的機會。

　　這個周末，這兩件事都同時發生瞭。

　　“股神”二季度巨虧超3000億

　　8月6日，股神巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司公佈瞭2022年第二季度財報，公司二季度歸屬於股東的凈虧損為433.755億美元，上年同期盈利280.94億美元。其中，投資和衍生品凈虧損530.38億美元。2022年上半年，伯克希爾的投資損失為546.18億美元，而2021年同期的投資收益為261.01億美元。

　　530.38億美元的凈虧損，算下來就是超過3000億人民幣的凈虧損。如此巨大的虧損額，也隻有股神這樣級別的大人物，也才有資格虧得出來。所以，中國股民對於這樣的新聞，是最喜聞樂見的，而且“喜大普奔”。

　　為何會有這樣的心態？原因也很簡單，股神賺錢，根本就不算是新聞，不然也不能稱其為股神瞭。隻有股神虧錢瞭，虧大錢瞭，那才叫新聞，才是爆炸性新聞。

　　難怪這個消息，在網上炸開瞭鍋，有網友說：所謂股神不是炒股水平高，而是所處市場環境好！讓股神炒A股，一樣虧得一塌糊塗。

　　但是值得註意的是，根據伯克希爾·哈撒韋公佈的最新持倉情況，和今年一季度相比幾乎沒有任何變化。換句話說，二季度該公司的虧損就是浮虧，用我們的話說，隻要沒有賣出，就不算虧。

　　今年二季度伯克希爾·哈撒韋對股票的持倉，有69%的倉位集中在五傢公司：蘋果（1251億美元）、美國銀行（322億美元）、可口可樂公司（252億美元）、雪佛龍（237億美元）、美國運通（210億美元）。

　　可口可樂在二季度逆勢上漲瞭2.22%，其餘四傢公司均遭遇瞭巨幅回撤，在今年二季度蘋果跌21.63%、美國銀行跌24.09%、雪佛龍跌10.30%、美國運通跌25.46%。

　　前面的這位網友說，股神所處的市場環境，跟A股確實不太一樣。因為今年上半年，美股其實表現是很糟糕的，一點也不比A股好多少。今年上半年，道瓊斯指數大跌瞭15%，納斯達克指數更是跌得老美懷疑人生，年初最高點15645點，6月份最低跌到10565點，最大跌幅高達32.5%，在美聯儲加息的大背景下，全球投資者都一致認為，美國經濟進入衰退，美國股市進入瞭熊市。

　　真相瞭？第一重倉股蘋果已較低點反彈超28%

　　接下來，Z哥想說的是，當很多股民朋友喜大普奔，認為股神巨虧的時候，真相可能和大傢所想象的並不一樣。因為這僅僅是浮虧，隻要股市稍有好轉，失去的又將贏回來。

　　正如伯克希爾哈撒韋在一份新聞稿中再次呼籲投資者，要減少關註其股權投資的季度波動：任何給定的季度投資收益（損失）數額通常是沒有意義的，並且提供的每股凈收益數據可能對那些對會計規則知之甚少或一無所知的投資者極具誤導性。

　　意思就是，如果你僅僅是看伯克希爾哈撒韋公佈財報數據，你看到的是一個給定的季度投資收益（損失），這三個月，你看到的結果是虧瞭幾百億美元，但實際上由於時間很短，隻有三個月時間，這個數據可以說是毫無意義。而且會對投資者造成誤導，導致投資者對市場狀況的判斷有偏差，對投資決策人的判斷也有很大偏差。

　　實際上，盡管二季度伯克希爾哈撒韋虧瞭幾百億美元，但是僅僅過瞭一個多月，隨著這些重倉股的股價上漲，尤其是蘋果股價的飆升，意味著伯克希爾哈撒韋的浮虧已經開始減少瞭。其實也應驗瞭那句話，如果隻看季度財報，很可能會對投資者帶來誤導。

　　首先，伯克希爾哈撒韋第一大重倉股是蘋果，蘋果最高價是182.26美元，今年6月最低跌到128.81美元，跌幅確實不小，這也是巴菲特二季度損失最大的股票。但是，6月17日之後，蘋果股價持續大漲，截至8月5日已經回升到165.35美元，這一波漲幅高達28.37%。

　　7月29日凌晨，蘋果發佈財報顯示，蘋果公司第三財季凈營收為829.59億美元，同比增長2%；凈利潤194.4億美元，同比下降10.6%；iPhone營收406.7億美元，同比增長3%。

　　值得註意的是，蘋果官網最近罕見地推出瞭為期4天的打折促銷季。有分析指出，蘋果可能是為瞭清庫存，為9月份發佈的iPhone 14讓路。蘋果CEO庫克回應在中國打折稱，這一打折活動“與清理庫存沒有任何關系”。

　　盡管如此，花旗將蘋果的目標價從175美元上調到185美元。如果達到這個目標價，那麼蘋果的股價將創出歷史新高。

　　所以，僅憑一個蘋果公司近期的大漲，已經足夠巴菲特笑出聲來。

　　再看其他幾隻重倉股，可口可樂7月1日以來漲瞭近1%，美國銀行漲幅9%，雪佛龍漲幅6.1%，美國運通漲幅13.63%。

　　“股神”組合抗通脹、抗衰退居多

　　至於這幾傢巴菲特重倉的公司，其實也是各有各的特色。

　　首先，美國運通，是世界上最大的信用卡公司之一，自1993年以來一直在巴菲特的投資組合中。之所以長期持有美國運通，這是抗通脹的最佳標的，巴菲特在1981年的致股東信中，強調投資者在應對通脹時應註意兩個商業特征：1）輕松提價的能力，2）可在不必過度支出的情況下開展更多業務的能力。

　　第二，可口可樂，是抗衰退，無論美國經濟繁榮還是衰退，可口可樂是大傢都買得起的消費品，而且幾十年不漲價。巴菲特從80年代開始持有可口可樂，資金已有30多年。

　　第三，雪佛龍，盡管全世界資本都在追逐新能源，但巴菲特卻一隻重倉傳統石油股，今年還持續加倉西方石油，西方石油今年股價翻瞭一番。其實，石油股本身，也就是高通脹時期的大贏傢，隻不過很多人對此不感冒。受益於油價強勁，石油生產商也賺得盆滿缽滿。雪佛龍今年Q1收入同比增長70%，利潤同比增長瞭兩倍多。該公司還通過回購和分紅回報股東。今年一季度股息每股1.42美元，公司還透露，將在年底前回購創紀錄的100億美元股票。

　　第四，蘋果公司，以前巴菲特對科技股也不喜歡，但一旦愛上蘋果，直接就買成瞭第一大重倉股。按市值計算，占伯克希爾投資組合的42%。自從巴菲特持有蘋果之後，蘋果的股價也一直沒有讓股神失望過。

　　第五，美國銀行，可能是巴菲特重倉股中，表現相對最糟糕的公司瞭，不過，美國銀行也是巴菲特持有公司中，僅次於蘋果的第二大重倉股。今年二季度，美國銀行凈利潤為62億美元，上年同期為92億美元，同比下降34%。

　　巴菲特看好美國銀行的原因大概有三點，第一，銀行股是周期股，有利於長期投資者；第二，對利率水平敏感，今年美聯儲會有很大力度地加息；第三，美國銀行的數字銀行業務進展迅速，該業務正在幫助美國銀行整合其實體網點，並提升運營效率。

　　封面圖片來源：視覺中國